亚晶投资三菱UFJ銀行:欧元以后在G10货币中最被低估

 

中亿财经网2月19日讯,据彭博社报道,三菱UFG银行在最新发布的报告中指出,兜售欧元的投资者能够无视了其以后价钱有多低。LjK中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

随着意大利堕入经济衰退、德国距衰退仅一步之遥,欧元迫近三个月以来的最弱程度。但是,依据经合组织的购置力平价目标,欧元在G10货币汇率篮子中,依旧是遭最严重低估的货币。LjK中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

三菱UFJ銀行:欧元当前在G10货币中最被低估LjK中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

三菱UFG银行称,美联储能够在周三发布的会议纪要中展示出愈加鸽派的立场,而欧洲央行行长德拉基周五将会宣布讲话,估量只会证明失望瞻望,从而能够让天平倒向有利于欧元的一边。LjK中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

“在以后的程度,欧元兑美元绝对低估,”三菱UFG银行剖析师Fritz Louw表示。“在一定的水平上,是由于近期欧元区的疲软能够遭到了潜 合法配资公司 在的暂时性要素的驱动,同时美联储最近几周利率指引的调整较大。”LjK中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

Louw指出,与欧洲央行证明鸽派立场相比,美联储暂停加息周期将是愈加严重的转变,由于买卖员们已将前者表现在了买卖中。 股票配资门户 LjK中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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产能继续扩张,危废龙头蓄势待发

东江环保

聚焦主业, 危废有害化、资源化业务均完成大幅增长。 公司 2017 年完成营业支出 31.00 亿,同比增长 18.44%, 其中危废有害化业务虚现营业支出 11.67亿,同比增长 38.44%, 占营业支出比重达 37.66%,同比增长 5.44pct,危废资源化业务虚现营业支出 11.82 亿, 同比增长 49.33%,占营业支出比重达 38.12%,同比增长 7.89pct, 公司聚焦主业战略效果分明, 危废业务占营收比重进一步提升。 除危废业务之外,环境工程及效劳业务也增速分明,支出达 2.80 亿,同比增长 14.01%, 公司将来无望经过技术 效劳形式打形成危废综合效劳商。

综合毛利率动摇较小, 三费费用率控制良好。 公司 2017 年综合毛利率为35.88%,同比增加 0.24pct,分业务看,资源化业务因下游原资料价钱提升招致毛利率下滑 5.64pct 至 27.28%, 有害化业务因填埋费用及资料费用添加招致毛利率下滑 2.24pct 至 47.74%, 环境效劳业务毛利率为 25.72%,提升1.71pct。 公司的三费费用率为 18.81%,同比增加 0.07pct, 费用率控制良好。

现金回流情况略有下滑,应收账款添加。 公司运营活动发生的现金流量净额为6.71 亿,同比增加 2.75%,现金回流情况略有下滑。 应收账款为 6.95 亿,同比增长 40.97%,应收账款占营业支出比重为 22.42%, 同比添加 3.58pct。

产能继续扩张, 危废龙头蓄势待发。 随着湖北天银、珠海永兴盛、东莞恒建 等项目陆续建立投产,公司危废处置产能达 160 万吨/年,后续公司将陆续启动绍兴华鑫、沿海固废、厦门东江等技改扩建项目并放慢新项目建立,估计公司 2018 年有害化产能将超越 210 万吨/年。

向外拓张才能强,减速全国规划。 为夯实珠三角业务根底,公司收买了佛山富龙环保 30%股权; 尔后又收买了河北唐山曹妃甸项目 80%股权,完善京津冀的业务规划; 再与四川绵阳市政府签署战略协作协议,构成了辐射东北地域的战略布点, 公司的业务掩盖范围不时扩展, 将来无望减速生长。

融资方式灵敏,助力业务开展。 公司 2017 年以来尝试多种方式融资: 1) 发行深交所首单 PPP 资产证券化项目—“广发恒进-广晟东江环保虎门绿源 PPP 项目资产支持专项方案”, 融资 3 亿; 地下发行第一期绿色公司债券,发行规模为 6 亿; 3) 与广晟金控签署设立产业并购基金框架协议,总规模 30 亿元,母基金规模为 5.5 亿,公司认缴 5000 万元; 4)推出非地下发行 A 股股票方案,拟融资 23 亿,公司的融资方式灵敏,资本构造优化将助力公司业务开展。

投资建议: 公司为危废处置龙头, 业务掩盖范围逐步延伸, 产能陆续释放将推进公司业绩继续增长,我们估计公司 2018、 2019 年完成归母净利润 6.35 亿、8.22 亿,对应估值辨别为 21X、 16X, 给予 “买入”评级。

经营性现金流暴涨11倍 天奇股份收深交所问询函

  ■本报记者 曹卫新

  见习记者 李亚男

  近日,由于净利润、经营性现金流、营业收入等多项财务数据不匹配,深交所对天奇股份下达了问询函,要求公司结合订单情况、应收应付账款变化情况及会计师审计程序等方面说明原因及合理性。

  年报显示,天奇股份2018年实现营业收入35.03亿元,同比增长42.49%。实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元,同比增长63.33%。经营活动产生的现金流量净额为3.65亿元,同比增长1120.04%。

  对于经营性现金流暴涨11倍的原因,公司董事长、总经理兼董秘黄斌曾在4月12日业绩说明会上回复《证券日报》记者,“主要是报告期公司管理层提高现金流量管理意识,公司母公司、子公司增加应收款管理并配套考核指标,降低采购资金及库存资金的占用,提高整改流动资金的使用效率。”

  记者注意到,公司一季度至四季度营业收入分别为7.83亿元、8.60亿元、8.65亿元和9.95亿元,呈现逐渐增长的态势。但各季度净利润、扣除非经常性损益的净利润变化趋势均与营业收入相反,呈现逐渐下降的态势。同时,公司经营活动产生的现金流量净流入集中在第三、第四季度,金额为5.45亿元。经营性现金流四季度单季更是达到了3.61亿元,而四季度单季净利润仅为130.54万元。

  记者就净利润与经营性现金流不匹配问题提问,黄斌回复称,“2018年营业收入主要构成为公司循环装备业务和汽车智能装备,公司汽车智能装备受制于工期影响较大,投入期和应收款回款期存在一定差异。公司循环装备业务在2018年上半年集中发货验收确认收入,确认收入和现金流回款存在期间差异。”

  深交所在问询函中要求,结合公司订单增长情况、应收应付款项变化情况等因素,详细说明报告期内经营活动产生的现金流量净额较去年大幅增长的原因及合理性。并结合各类业务收款模式、应收应付款项变化情况等因素,说明净利润和经营活动产生的现金流量净额差异较大的原因及合理性。此外,公司结构件销售量为60840吨,同比增长2.62%,与营业收入的增长幅度不匹配,问询函中也要求公司进行详细说明。

  谈及经营性现金流的大幅增长,有不具名资深注册会计师表示,“从现金流量表来看,今年主要是存货及应收账款的增加额比去年的少,现金回流得多。不过,存货及应收账款增长幅度较小,收入却大比例增加,有些不合理。按照正常来讲,收入比去年增加了10个亿,应收账款和存货这一块也应该有较大增长。”

  深交所在问询函中还指出,公司所实现营业收入中采用完工百分比法确认的收入比例,说明该部分收入的确认是否符合企业会计准则的相关规定。请年审会计师发表专项意见,说明已执行的审计程序。截止记者发稿,公司方面并未发布问询函回复公告。

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