广发证券发布2019年中期战略报告:穿过风雨 星火破秋寒

 

近日,境内及海内研讨团队集中发布了2019年度中期战略报告,围绕国际外微观经济、下半年A股及港股战略等主题,前瞻性地瞻望了2019年下半年市局面临的机遇和应战。

广发证券首席微观郭磊团队发布了题为《穿过风雨》的微观经济展

望报告指出,2019年上半年的经济特征是修建业景气、制造业疲弱。前者源于修复和财政前移;后者则次要与出口下沉有关,工业用电量的变化和出口交货值的变化高度同步。内部贸易环境怎幺走将是下半年微观面的关键假定之一。实践上全球次要经济体货币政策决策都放在了三季度。目前国际亦处逆周期稳增长政策左侧,依照对“突出主线、守住底线”的政策基调,若增长压力显性化,则政策会片面稳增长。简言之,往年和2018年很类似:贸易条件、经济走势、信誉环境照旧是微观面次要变量。短期三者都有积极信号,但中期尚待察看。

海内微观状况方面,郭磊团队以为,2019年下半年美国经济或进入减速放缓期;摩擦对美国经济负面影响亦能够成为美国经济减速放缓的催化剂。但全体来看,美国经济片面衰退风险依然偏低。货币政策方面,7月降息是大约率,估计本轮或有4-5次降息。此次降息的动因之一是避免利差倒挂。目前,中持久期美债及局部其他资产价钱走势能够曾经较为充沛地反映了美联储的后续操作。下半年海内大类资产方面,由于中持久期美债性价比已偏低,利差曲线或将重现牛陡;无风险下行空间无限将约束权益资产;美元指数或现小幅走低;新兴市场政策空间亦有拓宽;若无严重风险事情,原油下行概率大于下行概率;回落对美国或有提振;黄金下半年能够呈现过山车行情。

广发证券首席战略剖析师戴康团队宣布题为《星火破秋寒》的A股战略报告。报告以为,企业盈利将于Q4上升,Q3政策再燃仍会使火胜过冰,金融供应侧慢牛促使三大“分化”走向“退化”:实体端一切制+产业链+行业内竞争格式,金融端活动性分层、风险定价体系重塑,带来盈利偏好分层。若贸易前景好转,Q3火势再起时对冲出口下滑及失业压力,下半年能够降息,衰退式宽松利于广谱利率小幅下行,贴现率驱动金融供应侧慢牛低头。配置金融供应侧变革供需端:中国优势+自主可控。需求端:1)ROE波动性“中国优势”;2)卡脖子的“自主可控”;3)产业政策加码+地产完工提速;供应端:4)战略位置提升。主题投资三大破局点:科创板+“新国改”+上海自贸区。

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腾讯打造“完全沉溺”诗意长安 收费开放8个月

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