3月PMI重回荣枯线以上 稳增长政策效果初现

 

祝嫣然

国家统计局3月31日发布当月中国制造业采购经理指数为50.5%,比上月上升1.3个百分点,连续3个月运行在50%以下后重回扩张区间;综合PMI产出指数为54.0%,比上月上升1.6个百分点,表明3月我国企业生产经营活动总体扩张加快。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群称,3月份制造业PMI指数明显回升,而且重新回到50%荣枯线以上,既有春节后恢复生产的季节性因素,也反映稳增长相关政策效果在进一步显现。

张立群认为,总体看,当前经济仍处于企稳回升的关键时期,要继续把两会部署的相关工作做细做实,进一步巩固和增强信心恢复、市场需求恢复和经济增长回稳的好势头。

中国物流信息中心分析师文韬撰文分析称,3月制造业PMI回升,主要是春节过后市场回归正常,市场需求和供给扩张,市场价格上升,企业采购意愿较强,中小企业生产经营活动上升。预计一季度经济出现较大回落的可能性较小,经济增速有条件保持去年四季度水平。

从企业规模看,大型企业PMI为51.1%,低于上月0.4个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI为49.9%和49.3%,分别比上月上升3.0和4.0个百分点。

文韬表示,受前期国家对民营经济的重视以及对小微企业扶持的带动,中小企业生产经营活动明显上升。随着国家精准有效支持实体经济、增加小微企业贷款等政策的进一步落实,中小企业预期将迎来更好的发展机遇。

从分项指数来看,春节后市场回归正常轨道,市场需求增加,企业生产扩张,采购趋于活跃,原材料和产成品价格上升。

3月份,市场需求继续释放。新订单指数为51.6%,较上月上升1个百分点,连续两个月上升。文韬分析,这表明进入3月份后,随着各地企业全面开工复工,市场需求继续释放。在春节期间表现较好的消费品需求也继续发力,提升了市场活跃度。

春节过后,前期有所回调的企业生产快速回归正常,3月生产指数为52.7%,较上月回升3.2个百分点,升幅较为明显。文韬分析,受生产活动回升的影响,企业加快了原材料备货,采购量指数为51.2%,较上月回升2.9个百分点,结束了连续6个月的下降。原材料库存指数为48.4%,较上月上升2.1个百分点。结合以上指数来看,当前企业生产意愿较强,采购趋于活跃。

市场价格也出现了整体上升。数据显示,购进价格指数为53.5%,较上月上升1.6个百分点,也高于去年同期0.1个百分点;出厂价格指数为51.4%,较上月上升2.9个百分点,高于去年同期2.5个百分点,回到扩张区间。

随着世界经济增长放缓,进出口动力仍显不足。3月份新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%,虽环比有所上升,但继续位于临界点以下。

值得一提的是,新动能较快增长,消费品行业运行稳定。高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为52.0%、51.2%和51.4%,均明显高于制造业总体。其中,农副食品加工和医药等制造业PMI均位于53.0%及以上相对较高景气区间。

文韬认为,从一季度制造业PMI走势来看,1月份经济运行基本平稳,2月份受春节因素影响,生产活动有所回调。进入3月份后,积极因素明显释放,市场明显回升,经济趋稳运行基础较好,一季度经济增速有条件保持去年四季度水平。

万亿增值税减税落地倒计时三天 博鳌热议各国减税的逻辑

导读

孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁认为,需要从更高意义层面去理解减税。“它不是一般的政策调整,而是改革再出发的一个具体行动。回顾我们1978年开始改革开放,对城市改革和国有企业改革最主要的就是减税让利,所以减税让利从来不是一个政策调整,它是一个改革。”

距4月1日增值税减税政策落地倒计时仅三天,中国政府的2万亿减税降费政策在博鳌亚洲论坛上再度引发了各界的关注。

“这次减税降费,对整个制造业其实是非常非常有意义的。”3月29日,中国中车股份有限公司副总裁詹艳景在主题为“减税的逻辑”的分论坛上感慨道,一旦政策下来,整个产业链中每个环节或者每个企业,都需要重新平衡,相信每一家企业都会不同程度感受到减税的好处。

此前的一天,国务院总理李克强28日在博鳌亚洲论坛演讲时表示,我们对所承诺的更大规模减税降费等措施一定要兑现。减税降费是公平普惠、直接有效的改革举措,是今年激发市场主体活力、应对经济下行压力的重要举措。今年减税和降低社保缴费措施,可减轻企业负担近2万亿元。

在全球经济增速放缓的大背景下,各大央行的货币政策已经向“鸽派”靠拢。为了刺激经济增长,各国政府也纷纷开出了“减税”药方。对于中国政府的减税逻辑,当下的分析普遍认为是出于两大考虑,一是国内经济下行压力仍存,陷入困境的企业急需“减负”;二是美国政府大规模减税政策下,为保持中国企业竞争力需要减税。

孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁认为,需要从更高意义层面去理解减税。“它不是一般的政策调整,而是改革再出发的一个具体行动。回顾我们1978年开始改革开放,对城市改革和国有企业改革最主要的就是减税让利,所以减税让利从来不是一个政策调整,它是一个改革。”

企业:减负力度大,消费者受惠

3月5日,国务院总理李克强在全国两会作政府工作报告时指出,重点降低制造业和小微企业税收负担。今年计划减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。这是继去年首次下调增值税税率之后,再次重点对制造业等实体经济进行减税。

作为论坛上唯一一位来自中方的企业代表,詹艳景以中车公司为例,介绍了减税降费带来的积极影响。在她看来,此次减税降费力度非常大,增值税一下子降到3%,企业和消费者都将受益很大。根据市场传导机制,“一定会通过各种方式回馈到我们社会的各个行业去,促进各个行业投资意愿增强,进而促进整个经济发展。”

谈及企业研发费用加计扣除比例从50%提高到75%的政策,詹艳景指出,对制造业影响非常大,“我们中车一年的研发费用大概是100个亿,这意味着我们一年至少是拿到了10个亿的研发补贴,这10个亿我们都投入了新的研发,我们的企业才能走在全行业前列。”

此外,企业社保缴费负担明显下降,中车作为人力密集型的制造业企业受益匪浅,“我们有18万名员工,每年交养老金大概30个亿,如果是降20%,对我们来说就是6个亿的成本降低,或者是6个亿的利润增加,是一个非常明显的政策支持。”

除了大型企业,小微企业也将受到广泛影响。詹艳景在论坛上分享了一个故事:“我有一个朋友管理2万多个小微企业的记账,他说,这次减税降费,包括提高增值税和所得税的纳税起征点,对他们超过一半的企业都产生了巨大影响。”

通过减税降费,减轻企业负担,增加企业利润和现金流,从而增强企业投资意愿,促进整体经济的发展,这是詹艳景所理解的减税降费政策措施的积极效应。同时,考虑到美国实施大规模减税政策等国际社会上的因素,詹艳景认为,减税降费有助于提升中国的竞争能力。

如何防止“拉弗曲线”失灵?

2017年12月22日,美国总统特朗普签署了自1986年以来美国最大规模的减税法案,美国企业所得税率将从35%大幅下降至21%,个人所得税方面,大部分税率有所下降。在减税效应刺激下,美国企业盈利创新高,资本支出一度高涨,去年二季度美国GDP增长飙升至逾4%,但刺激效应很快消退,四季度GDP增速已下修至2.2%,2018年增速2.9%,不及特朗普政府预期。

与此同时,自2017年初特朗普上任以来,美国公共债务增加逾2万亿美元。今年2月12日美国财政部数据显示,公共债务规模史上首次突破22万亿美元。除了美国国会大手笔增加国内和军事项目开支,大规模减税政策被认为是助推美国债务加速飙升的重要原因。

在意大利CANDY集团董事长AldoFUMAGALLI看来,特朗普政府税改1.0有帮助到经济的增长,但他认为政策有效性方面还有很多问题。至于酝酿出台的税改2.0,AldoFFUMAGALLI表示,现在还不知道特朗普政府有什么新做法,考虑到税改1.0后已确定的水准,预计不会降得太多。

对比来看,AldoFUMAGALLI认为,中国的税改政策是非常有效的,“我没有看到任何负面的问题”。中国现在是非常严肃地要去解决这个问题。“在中国你们降低了附加税,并没有动太直接的税,在欧洲我们在降一些直接的税,这些都是根据国情来进行的。”

如何理解拉弗曲线中税基和税收收入的关系?中国人民大学副校长吴晓求指出,企业利润增加了,企业活力增大了,经济就是有活力了,开始培育更多的税基,在特定的期限内,税收会减少,但长期来说是使税收收入有更加稳定的微观基础。

世界上所有减税都是逆周期的,当经济处于下行时,企业有各种困难,要有积极的财政政策,“这次我欣喜地看到,在李克强总理的督促下,减税真的开始了。”吴晓求指出,财政政策过去在这方面的作用非常有限。“2018年7、8月份时,我对财政政策提出了批评,经济这样下行怎么税收还增长了14.4%?”

中国财政科学研究院研究员贾康则表示,对任何政府而言,客观上不能没有税收,但最优税率是多少,从来没有人说得清楚,唯有通过立法把税制的结构尽可能地合理化。贾康认为,要跳出财政看财政,一个宏观财政政策回落到微观上,让它更好地发挥市场工作,搞中国特色的市场经济,“市场活力是不是可以发挥,这是最关键的问题”。

贾康指出,美国的税是直接税为主的,尤其是个人所得税方面的设计,对经济起到一个“自动稳定器”的作用。但与美国情况不同,中国除了减税,还有降费的说法。比如说,“五险一金”我们是全世界最高水平,企业要交20%,此外还有多如牛毛的行政性收费。不合理成分更明显的各种负担怎么降?这是中国改革的一个硬骨头。

在博鳌论坛的演讲上,国务院总理李克强指出,这对企业是重大的利好,但对政府是巨大的压力。我们要求各级政府自身必须过紧日子,压缩一般性支出,盘活存量资产和资金,增加的收入和压减的支出主要用于支持减税降费,以此换取企业效益的提升和市场活力的增强,走出一条开源节用、惠企裕民的新路子。

如何保障政策落实到位?

如今,这个大大提振国内市场主体信心的减税政策已出炉,后续能否不打折扣地落地,是一个更加重要的问题。

贾康在论坛上指出,目前,中国企业和纳税人无论是交税还是交费,总体感觉还是能逃避就尽量逃避,“税务机关发现,基本养老缴费3/4是不足的,总理表态原则上不能再提高负担了,这个就比较难办了,有欠缴10%的,有欠缴90%的,这些都是中国的难题。”

中国国家税务总局副局长孙瑞标表示,大家对税务工作寄予了很大希望,希望我们把这个工作落实到位。我们也是积极地落实国务院的放管服的要求,不断地转变服务理念,不断地改变服务方法,不断地严密监管体系,取得了一些进步。比如,信息化水平得到提升,2016年上线的金税三期工程使整个征管水平大幅提升;推出了税收发展历史上第一个以自然人为对象的系统;推出了全国统一规范的电子税务局,使纳税人不受时间地点限制办理税收事项;精减了一千多项办理纳税方面的资料工作等等。

此外,国税总局还推出了一系列管理规范,比如纳税管理规范、征收管理规范、税务侦查规范、出口退税规范。其中的纳税信用管理办法,根据纳税人税法遵从的情况分成五类,对纳税信用程度比较好的纳税人,给予绿色通道等更多便利,银行对这些企业贷款也可以更加放心。对纳税遵从度差的,从严征管,甚至列入黑名单,联合各部门进行联合惩戒。把纳税人分成低风险、中风险、高风险,管理更加规范和精准。

此外,提高法治化水平上,目前国内有18个税种,其中8个税种已通过立法,另外10个以国务院条例名义对外公布。“按照中央要求,在2020年以前,要把所有的税法上升为法律,使立法水平进一步提高,税收法定原则得到落实。”孙瑞标说。

皓月誉金:4.14周一开盘该怎么操作下周黄金原油走势操作建议解套

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  下周财经展望:4月15日-21日,美国将公布多个重要数据,包括有恐怖数据之称的零售销售数据以及Markit制造业PMI指数,这将对美元和黄金产生重要影响。随着近期市场对于中国数据关注度日益提高,本周国家统计局召开的新闻发布会也值得关注,这将对商品货币和大宗商品产生直接的影响。此外下周五是耶稣受难日,欧美主要交易所都将休市。


  本周黄金:经历了剧烈震荡的一周,黄金前半段因上周五非农薪资数据不佳,且周三公布的美国3月核心CPI数据不及预期,令美元走势疲软,这使得黄金连续三日收阳,且一度站上1310美元关口。不过随着周四美联储会议纪要一如既往的强调耐心,且周四晚间公布的美国PPI和初请失业金数据均好于预期,市场对于美国经济放缓的预期有所缓解,美元出现了大幅的反弹,这使得黄金回吐前三个交易日所有的涨幅,


  而周五中国贸-易数据和社融数据均大幅的好于预期,令市场对于经济放缓的忧虑缓解,市场的风险偏好有所回升,同时美国股市周五收盘逼近纪录高位,黄金再次试探1290美元关口。不过总体而言黄金仍大体维持在1290美元上方,但如果近期全球经济数据出现进一步的好转,可能会进一步施压黄金。下周全球市场又将迎来经济数据集中发布的一周:中国GDP、欧美制造业PMI。


  黄金日线来看:宽幅震荡;金价自1280附近的反弹受到了1311附近阻力的压制,周四交易日录得较长的阴线,破坏了反弹信号,MACD金叉被破坏,KDJ高位拐头向下,黄金失守布林线中轨和1300关口的双重支撑,在收复该位置前,短线金价偏向重新下探1280附近支撑;然后是1211-1346涨势的38.2%回撤位1262附近支撑。上行方面:黄金初步阻力在布林达中轨1300跌势的支撑位转化为阻力位,10日均线也在该附近,其次就是本周的高点1310附近阻力。在没有顶破该位置阻力之前,后市偏向下行;

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  黄金4小时来看:震荡下跌;MACD和KDJ死叉,布林带开口,后市偏向下行风险较大,下方初步支撑在1290附近,其次就是4月5日的低点1285附近支撑,若失守该位置支撑后市有可能会启动新一轮的跌势。不过金价整合受到布林线下轨和1290关口的支撑,短线也存在一些反弹机会;上行方面;初步阻力在1295附近阻力,其次就是1300关口附近阻力,布林带中轨也在该附近,若意外收复该位置,则有望重新上探1280-1324跌势的61.8%上涨位1307附近阻力;目前这种情况较小,下周黄金操作上皓月誉金高空为主,高低多为辅;仓位上有套单的朋友,可以关注(薇-芯:hyyj0002---公-众-号:皓月誉金)实时免费指导解-套;


  下周黄金操作建议;


  #1、反弹至1295空单进场,止损1300美金,目标下看1287附近;


  #2、回调至1285多单进场,止损1282美金,目标上看1292附近;


  本周原油:总体维持在63至65美元区间内做震荡,尽管涨势较之前几周有所缩窄,因市场多空因素交杂,但依然是连续第五周上涨。自2019年以来OPEC持续减产是推动油价持续走高的重要因素,不过随着美欧贸易局势有恶化的迹象,同时本周三大月报均强调了需求下降的可能,且本周公布的EIA原油库存数据意外大增,因此使得油价明显承压。


  尽管周五因中国数据大好油价出现了一波反弹,但是因隔夜公布的美国原油钻井数据再次出现回升,令市场对于供应过剩的担忧再起,美原油收窄涨幅。周六公布的美国原油钻井数据显示,截至4月12日当周美国原油钻井数为833口,较此前一周上升两口,连续两周上涨,暗示美国的原油产量有回升的迹象,这和周三公布的EIA月报上调美国原油产量预期不谋而合。因此尽管受到周五中国数据大好的影响,美原油一度反弹至64.65美元,但是因原油钻井数续增,油价有所回落。


  原油日线来看:高位震荡;小区间参考63.0-64,8,分别是4月3日高点支撑和本周高点阻力;K线高位出现两根类十字星,暗示上涨动能减弱,KDJ高位死叉,MACD顶背离后红色柱萎缩,油价见顶风险较高,若下破62.3附近支撑,可能会进一步试探20日均线61.4附近支撑,而如果进一步下破,则增加中线看空信号;中线目标可以看向42.36-64.79涨势的38.2%回撤位56.2附近。上方 配资平台大圣配资好 若意外顶破64.8附近阻力,则油价可能会进一步上探65.7附近阻力;如果进一步上破,则有望打开新的上涨空间。

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  原油4小时来看:高位震荡;布林线收口,MACD死叉,KDJ初步结成死叉,布林线还没有明显的开口,留意布林线轨道63.6-64.8区域突破情况。相对而言,由于油价初步下破58.17以来的上涨趋势线,后市震荡下破的可能性略高,若跌破63.34附近支撑,则可能会进一步下探58.7以来涨势的38.2%回撤位62.2附近支撑,然后61.8%回撤位支撑在60.6附近。另外,若意外上破64.88附近阻力,则有望打开新的上涨空间;收复该位置前,短线偏向震荡下行。下周一操作上皓月誉金建议先高空低多区间操作即可,破位顺势跟进;仓位上有套单的朋友,可以关注(薇-芯:hyyj0002---公-众-号:皓月誉金)实时免费指导解-套;


  下周原油操作建议:


  #1、反弹至64.3-64.5空单进场,止损0.4美金,目标看63.4-63.6附近;


  #2、回调至63.1-63.3多单进场,止损0.4美金,目标看64.0-63.2附近;


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