国联安基金刘斌:瞄准两大方向 拥抱智能制造领域

 

  为进一步提高制造业水平,近年来国家相继出台了《中国智能制造十三五规划》等多个相关文件,推动智能制造产业健康发展。在此背景下,智能制造领域的投资机会成为业内关注的焦点。

  就此话题,上证报记者采访了国联安智能制造混合拟任基金经理刘斌。他认为,智能制造领域发展潜力巨大,可以从两方面挖掘其中的投资机会。

  一是工业升级领域。在劳动力价格持续多年上涨的背景下,工业升级是大势所趋,一些工业企业将会借助云计算、大数据等新一代技术不断提高自动化程度、智能化程度,以此提高企业效率,减少生产过程的原材料、能源损耗。在此趋势下,每个细分领域都会出现工业升级的典型例子,重点可关注电梯、工业控制、轨道交通、电子制造等领域。

  二是消费品升级领域。随着老百姓的人均收入不断增加,追求美好生活的愿望也会不断增强,由此一些制造企业产品的销售渠道可能会从一二线城市进入三四线城市。同时,这些工业企业还会通过智能制造的推广和应用,不断提升自身产品的竞争力,以满足消费升级需求。

  举例来说,近年来定制家具风靡市场,一些生产企业通过围绕满足客户个性化需求,打造了自动化、批量化和定制化的新型模式,成为消费升级的典型案例。

  “我们持续看好智能制造行业,因为除了促进产业进步,智能制造也是未来社会发展的主要方向。”刘斌说。

  刘斌表示:“从我国发展现状来看,面临着传统行业产能普遍过剩、劳动力价格持续上升等问题,同时行业资本回报出现显著分化。要解决这些问题就要从要素投入转向提高生产率,调整产业结构、促进内需增长进而带动总需求扩张,而智能制造的推广和应用恰是开启这些结构性转变的‘金钥匙’。”

  在刘斌看来,无论是外部的大环境还是目前的市场估值水平,都比较有利于新基金建仓并且捕捉投资机会。据悉,正在发行的国联安智能制造混合期望借助产业转型升级的东风,积极布局智能制造领域投资机会,建仓期以各个制造业行业龙头为核心,通过选择高ROE和低PB特征的上市公司,为组合创造超额收益,同时还会构建分散平均的持仓,以期降低可能的波动率。

为何还不降准? 除了PMI反弹还有一个原因

上周五央行辟谣“降准”的假消息后,虽然多位业内专家也均对4月1日降准表示不可能,但纷纷提出,4月降准的可能性正在上升。

不过,随着3月PMI于3月31日出炉,数据远超市场预期,达到50.5,半年后重回枯荣线以上,在此数据提振下,第一财经记者发现,多家中资、外资机构纷纷预计降准时点可能推迟。

除了PMI反弹的因素,有机构经济学家还认为,降准并不能解决中短期基础货币收窄,且央行货币政策可能已经出现新的动向:开始考虑跃过银行负债端操作,而更多对银行资产端进行定向支持。

央行辟谣“降准”假消息

3月29日晚间,中国人民银行办公厅官方微博称:“有消息称‘中国人民银行决定自2019年4月1日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点’。此为不实消息。”

“4月1日降准的可能性是没有的。这需要具体的宏观数据做支撑,但目前重要的数据还没有出来。”当日,中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明对第一财经记者表示。

但多位业界专家都提出,4月降准的可能性正在上升。

彭博经济学家曲天石撰文称,据彭博经济研究分析,中国央行未来几周下调商业银行存款准备金率的窗口正在开启。有几个因素表明降准的可能性正在上升,最终落实的时间可能会在4月中下旬。

彭博经济研究认为,中国央行有必要向经济注入更多长期流动性。从基本面看,有必要采取这一措施支持信贷的可持续扩张以提振经济活动。此外,美联储最近的转变也为中国央行放松流动性环境提供了更多空间。

“今年有2到3次的降准完全可以预期,4月份也是比较确定的,中旬前后可能性较大。”赵庆明认为,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点的可能性比较大。

2018年以来,央行共5次下调了存款准备金率,总计降准3.5个百分点。央行行长易纲在今年两会记者会上表示,这保证了流动性合理充裕,实现了货币信贷和社会融资规模的合理增长。而关于存款准备金率是否会再次下调,易纲当时强调,一定的法定存款准备金率还是必要的。在中国目前的情况下,降准还有一定的空间,但空间相比起前几年较小。

赵庆明认为,应从三个维度分析降准的可能性:外汇占款、货币市场利率、宏观经济情况。

从外汇占款来看,3月14日,央行数据显示,2月末央行外汇占款21.3万亿元人民币,较上个月减少3.3亿元人民币,外汇占款连续第7个月环比减少。赵庆明认为,这就需要通过降准来对冲外汇占款减少导致的基础货币投放压力。

从货币市场利率来看,数据显示,2月份,银行间货币市场利率先抑后扬,债市经历调整,中长期收益率走高,而利率互换曲线整体上移。“当货币市场利率上升时,表明资金是比较紧张的,而在经济增速下行压力的背景下,资金紧张不符合宏观调控的需要。”赵庆明称。

从宏观经济来看,赵庆明认为,降准被视为一个猛烈的货币政策技术手段,“通过降准进行市场调控、刺激,可以增强市场信心,达到逆周期的目的。”

降准可能推迟或幅度减弱

不过,最新PMI数据披露后,情况在发生些许变化。

“此次PMI超预期反弹的主要驱动因素是生产指数以及新订单指数,出口订单指数也从2月的45.2升至47.1,上述三项在2018年的平均值分别为52.7、52和49.1。”野村大中华区首席经济学家陆挺对第一财经记者表示,这一跳升意味着市场情绪可能继续得到提振,可能进一步推迟降准的时间点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也对记者表示,经济初现企稳迹象,短期无需货币政策加力。PMI新订单指数连续两个月出现明显反弹,也带动经济增长动能指标“新订单-生产”连续扩大,这说明需求端已出现边际改善,而挖掘机销量反弹预示未来基建投资增速会持续回升,带动固定资产投资增速改善。此外,贸易磋商持续传递出积极信号,也带动A股近期出现超预期的反弹。

“更多应致力于打通货币政策传导机制和落实减税降费政策。当然也不排除上半年依然存在降准的概率,但更多是‘置换’性质,目的是为金融机构提供更为廉价的中长期资金来鼓励向实体经济放贷。”章俊称。

早前,众多机构一致认为,今年降准幅度总计将达200个基点以上,最为激进的预测则为每季度降准100个基点。但目前,部分机构倾向于认为降准可能推迟或幅度减弱。除了经济数据企稳的预期导致降准推迟,另一个更为根本性的理由可能为人所忽略。

降准的必要性在于防止紧缩。因为2013年以前央行外汇占款是储备货币增长的主要来源,自2014年起,由于资本账户流出超过经常账户顺差,央行的国外资产开始下降。作为应对,央行增加了对商业银行的借贷以扩充资产负债表。机构曾普遍预计,降准将成为今年拉动广义货币M2增长的关键力量。

但德国商业银行亚洲高级经济学家周浩对第一财经记者分析称,尽管各界认为基础货币随着外汇占款的下降而收窄,从长期而言需要降准补充,不过,就中短期来看,只有提升银行放贷,才能进一步形成存款,才能提高基础货币,因此降准并不解决根本问题,加之银行间利率持续走低、经济反弹,短期降准的必要性在下降。

具体而言,周浩解释称,“形成准备金的一个基础是存款,而形成存款的最重要因素是贷款。现在存款其实已经非常稳定,如果要形成新的存款,就一定要由银行贷款来派生,因为贷款增加后,银行体系的存款也会增加,这又会拉动贷款。这样的一个循环,就是降准对经济拉动的理论路径。”

“但我们需要注意的是,如果因为各种原因,商业银行没有意愿发放贷款,而只是将这些多余的资金用于购买高评级债券或者进行同业存放,也就是仍然在银行体系内进行循环,那么其对存款的影响其实并没有理论中那么显著,同理也不会带来更多的贷款投放。这就意味着,降准带来的是银行体系内资金的泛滥和资产价格的上升,并在一定程度上形成‘空转’。”周浩称。

周浩表示,“可见,降准并不是解决中短期基础货币收窄的主要抓手。”至于银行如何提升放贷意愿,一方面此前央行推出了众多激励政策,另一方面,随着经济逐步企稳、周期触底,银行的风险偏好自然会提升。

早前,周浩就发文表示,从近期央行宽松的具体举措来看,货币政策已经出现了新的取向:央行开始认真考虑跃过传统的银行负债端操作,而更多对银行的资产端进行定向支持,如果这样的支持见效,信用宽松将成为本轮货币政策宽松的最显著特征。

华升股份股吧_5月8日盘中异动 早盘拉升5.26%

2019年05月08日早盘09时41分,华升股份呈现异动,股价大幅拉升5.26%。截至发稿,该股报5.80元/股,成交量4.295万手,换手率1.07%,振幅4.31%,量比4.89。

最近一个月中,该股合计登上龙虎榜1次。

最新的一季报显示,该股于2019年3月31日完成浓缩每股收益-0.03元,营业利润-1,245.86万元,根本每股收益-0.03元。

过来一年内该股有15次涨停,涨停后第二买卖日涨8次,跌7次,涨占比53.33%,跌占比46.67%。

而过来一年内该股有3次跌停,跌停后第二买卖日涨2次,跌1次,涨占比66.67%,跌占比33.33%。

华升股份所在的纺织行业,全体跌幅为1.23%,其相关个股中华纺股份,*ST中绒,华茂股份跌幅较大,辨别下跌5.2%,4.8%,3.8%;多喜欢,三房巷,华茂股份较为活泼,换手率辨别为2.8%、1.8%及1.7%;三房巷,多喜欢,海欣股份分明放量,量比辨别为4 股指配资 7.9,10.0,8.3;振幅较大的相关个股有三房巷,多喜欢,华纺股份,振幅辨别为12.2%,6.4%,6.4%。

华升股份公司主营业务为开发、消费、销售苎麻及与棉、化纤混纺的纱布、印染布、服装以及其他纺织品和化纤化工产品。截至2019年05月08日,该公司股东人数为45541,较上个统计日添加21013户。

短线个股引荐

相关热词搜索:制造智能

又一家外资巨擘高调杀入制品油批发 我只关心油价会不会

大商所:增加夜盘交易品种及调整夜盘交易时间