中国债券纳入彭博巴克莱指数 外资流入有望达1900亿美元

 

4月1日起,人民币计价的中国国债和政策性银行债券开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数,并将在20个月内分步完成。完成纳入后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。

华泰证券研究所首席固收研究员张继强近日表示,从新兴市场国家纳入国际债券指数的经验来看,南非、哥伦比亚、罗马尼亚等在纳入国际债券指数或权重上调后,外资投资国内债券的规模都出现了明显的增长。根据估算,中国债券在纳入三大国际债券指数后外资流入规模有望达到1900亿美元,平均每月流入规模约为95亿美元。

张继强表示,外资进入中国债券市场的节奏和规模存在不及预期可能,系统对接尚需时间,外资机构配置节奏可能不及预期;不同机构的指数复制方法存在差异,也可能对外资配债规模产生影响;中美利差已经明显收窄,中国债市的吸引力有所减弱;人民币汇率波动可能削弱境外机构配置中国债市的力度。

中国人民银行行长易纲在2019年中国发展高层论坛上表示,中国的金融市场开放程度竞争力和影响力不断提升,受到国际市场的普遍肯定。去年6月我国A股正式被纳入MSCI指数。2018年境外投资者投资中国债券市场的增量大约是6000亿元,目前总量已经超过1.8万亿元。

截至2019年1月24日的统计数据,将有363支中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数,完全纳入后,将在该指数54.07万亿美元的市值中占比达6.03%。

张继强表示,中国债券纳入彭博巴克莱债券指数,标志着中国债券市场将首次纳入国际主要债券指数,这充分反映了国际投资者对于中国经济的信心,也是中国金融市场对外开放取得新进展的体现。而这与中国债券市场在对外开放过程中,基础设施、配套措施、投资工具等逐步与国际接轨是密不可分的。纳入国际债券指数或将带来国内债券风险对冲工具的发展完善,境外投资者进入后将产生大量的风险对冲需求,主要包括汇率风险、市场利率风险和信用风险三方面,而风险对冲工具的完善一直是中国债市需要不断提升的方面。其次,中国债券正式纳入国际债券指数之后,会带动国内债券被动化投资环境的培育,以及更多创新型债券投资方式的形成。最后,纳入国际债券指数后,海外机构投资国内债券的余额有望攀升,对国内利率的影响逐渐显著,也可能加剧资本流动,对人民币汇率产生影响。

年内北上资金净买入超千亿元 5月份有望重回净流入态势

本报记者杜雨萌

节后首个交易日,A股市场受外部因素影响而“画风突变”,不仅使得场内投资者情绪受到一定影响,也在某种程度上“惊扰”了外资的操作。

数据显示,5月6日沪股通资金净流出30.72亿元,深股通资金净流出21.16亿元,北上资金累计净流出51.88亿元。不过,在央行释放2800亿元定向降准资金以及外汇局4月份共批准380亿元QFII、RQFII额度的消息刺激下,昨日三大股指全部回暖。在此影响下,虽然北上资金仍为净流出态势,但5月7日7.6亿元的资金净流出与前一日相比,已大幅收窄。

太平洋证券策略分析师金达莱在接受《证券日报》记者采访时表示,A股市场经过5月6日的大幅调整后,以上证50指数为代表的蓝筹股和外资偏好的食品饮料、家电等消费行业的估值水平已回落至3月初水平,相关个股的吸引力无疑得到进一步提升。虽然国际市场方面,受美联储货币政策以及较强的经济数据影响,使得人民币汇率有所承压,短期内会对北上资金流向产生一定的扰动,但从中长期来看,无碍外资继续进入A股。

如果将时间轴拉长至今年年初,虽然北上资金的流入情况于3月份整体放缓,且4月份呈现净流出,但今年以来的数据显示,北上资金净流入依然超过1000亿元,为1342.99亿元。而去年同期,这一数据为988.12亿元。

金达莱分析称,4月份以来外资的陆续撤回,一方面受人民币汇率波动影响较大,另一方面也是应对A股市场震荡,为规避波动风险而提前兑现收益。进入5月份,考虑到MSCI即将扩容,而扩容前1个月往往存在资金抢跑布局效应,因此,外资后续重回A股的可能性依然较大。

值得关注的是,除MSCI将在5月份最后一个交易日收盘后提高A股纳入比例外,富时罗素指数也将在6月份将A股纳入其全球股票指数体系,未来还将分步继续提高纳入比例。申万宏源此前的测算报告预计,在不考虑额度限制条件下,此举有望在未来数年内为A股带来3500亿元左右的潜在增量资金。

“在此预期下,外资大幅流出的局面将得以改善”,招商证券策略分析师张夏认为,5月份北上资金有望重回净流入态势。

政策面释放信号 昨日期货概念股飙升

  客岁7月23日,方主席在列席中国期货业协会主理的期货公司高管职员培训班时体现抓紧规复股指期货常态化生意业务,餍足境表里投资者股票市场危害办理需求的音讯就引发了市场的遍及存眷。受该音讯安慰,中国中期(000996)、美尔雅(600107)等期货观点股涨停。
  受音讯面影响,昨日股市尾盘期货观点股飙升。
  本年一月初,方星海体现股指期货三次放宽生意业务步伐还不敷,要进一步的放开的音讯也使得个体期货观点股大涨。
  对付昨日股市尾盘期货观点股飙升,银河期货研讨所阐发称,本轮行情发轫于1月份社融大幅改进后引发市场宽名誉构成的积极预期,加之中美商业战的息争的利好音讯加成,使得客岁大幅下行的权柄市场危害溢价趋于降落,抬升了市场团体的估值程度,从而招致了一波微弱的下行。
  关于期货观点股后市的走势,银河期货研讨所体现,更多照旧要存眷政策连续性及相干羁系搀扶力度,不发起自觉追涨。
  股指期货三次松绑 本年常态化何时落实到位?
  自2015年股市十分颠簸后,近三年的工夫里,三大股指期货生意业务几近片面受限,市场活动性骤减,危害对冲功效根本瘫痪。但随着投资者对股指期货认知的生长和市场的需求,股指期货辨别在2017年2月、2017年9月、2018年12月迎来三次松绑。
  “在客岁年底近来的一次调解后,以沪深 300 主力合约为例,调解后其成交量中位数立刻由之前 35000 手上升到 45000 手左右,持仓量由 40000 手上升到 50000 手左右。而新年以来,鉴于股票现货市场的大幅下跌,期货行情也一起飞腾,IF 当月合约成交量频频打破 10 万手,持仓量也比 18 年四序度峰值程度增长了近 30%,可以说生意业务的松绑及股票市场的下跌行情,对付提振股指期货市场活泼度的孝敬不言而喻。”银河期货研讨所对体现,从股指期货在近频频松绑调解之后的体现来看,市场都体现出了较为积极的反应,成交量及持仓均有相称幅度的增长。
  但从团体下去看,期指市场间隔回反正常仍有一段间隔。
  银河期货研讨所以为,近期日均约10万手与2015年牛市时期动辄200多万手的成交量仍然不克不及等量齐观,而调解后的平今仓手续费仍旧是隔夜的20倍,单一合约50手限仓与之前单一合约单边最大持仓1200手的差距仍然宏大,因此在低落平今用度及进步生意业务限仓另有很大的抓紧空间。
  从2018年至今,市场上号令股指期货片面放开的声响越来越多,羁系层也曾屡次开释股指期货规复常态化生意业务的积极信号,方星海更是在本年年头举行的第二十三届中国资源市场论坛时公然体现,股指期货三次放宽生意业务步伐,到如今为止每天均匀开仓数目限定在50手,这个还不敷,还要进一步放开。
  在以后绝对积极的市场情况中,市场人士都纷繁体现,股指期货常态化生意业务需尽快放开。
  方正中期期货总裁许丹良对说,本年股指期货进一步放开的大概性很大,也必需尽快片面放开。“股指期货作为二级市场上一个十分好的危害对冲东西,将来,随着更多的机构投资者渐渐进入二级市场举行代价投资,市场将急迫必要放开股指期货,来对冲市场颠簸所带来的危害。”
  胡俞越还体现,股指期货规复新常态的标记,大概并不是股指期货自己的松绑,而是将来股指期权的正式推出。
  资源市场生长新情况下 股指放开结果可期
  “在本年的当局事情陈诉中,触及资源市场生长的内容中起首提出的便是要美满资源市场的底子性制度设置装备摆设。而在我国市场中,危害防备的机制是绝对缺乏的。”胡俞越体现,股指期货作为危害办理的东西,规复其常态化生意业务正是构建我国资源市场底子性制度的一部门。
  在中国国际期货(博客,微博)投资司理李冰看来,股指期货市场是一个成熟资源市场的紧张构成部门,是完成股票、指数现货对冲的紧张投资东西。股指期货的“常态化”将带来以下几点积极影响:
  起首,股指期货生意业务常态化有利于引入套保需求之外的更多投资者,分外是引入更多单边投资者,从而平衡生意业务两边的气力比拟,有利于低落市场的单边行情的产生概率,维护市场稳固。
  其次,不少私募机构、外资机构等,其许多计谋都必要期现对冲,期指被限定之后,这些机构均被拒之门外。期指的“常态化”有助于吸引更多场外市场的投资者进入A股股票市场以及期指市场,从而更大程度引发市场生机。
  第三,期指作为可以或许完成危害对冲的最好的东西,将来随着证监会对期指常态化的推进,将有更多机构投资者到场到这个市场,促进A股市场走向成熟和开放。
  无机构还曾预测,随着股指期货政策的抓紧,要是持仓总市值可以回到期货受限定前的范围,即5600亿元左右时,将来至多会有1500亿元的恒久资金流入市场。
  银河期货研讨所以为,在以后市场情况中,进一步放开股指期货将越发有用地促进市场活动性进步,同时在平复市场极度颠簸和构成恒久趋向性行情也将发扬积极作用。可以预测,在以后市场气氛下,一旦进一步放开股指期货,对市场的安慰必将更为明显。
 

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