有色金属:银河资源一季报所见的锂行业趋势

 

    报告要点事件描述GalaxyResources银河资源发布一季度生产报告。


事件评论锂精矿的产量与销量开始显着分化。2019Q1银河资源旗下西澳MtCattlin矿山实现锂精矿产量41874吨,同比下滑5%,环比走高24%;锂精矿销售量15192吨,同比显着下滑66%,环比也大幅下滑62%;精矿平均销售品位5.60%,同比走低0.10个百分点,环比下滑0.21个百分点;平均现金生产成本453美元/干吨,环比走低19%。我们认为,相比剥采率、品位、矿石处理量等参数的变化,19Q1更应关注锂精矿产量与销量之间的显着分化;这在表面上说明中国锂盐厂在矿价回落期采取了审慎的观望态度、延迟了采购,更深层次则展现出大型锂盐厂的精矿库存相对饱和,矿商与锂盐厂间博弈的天平已向后者倾斜。


由“抓住市场、快速投产”转向“成本、品质与流程的精细化管理”。MtCattlin的另一大看点在于其“回收率优化项目”,核心在于通过三大举措来提升回收率、增加产能、降低成本:增加超细颗粒重选产线,处理破碎后直径小于1.2毫米的原矿石;增加第二套轻比重尾矿的回收处理装置,充分利用尾矿中夹杂的少部分流失的原矿石;在最终产品环节增加光电选矿,提升锂精矿产品的品位。19Q1“回收率优化项目”已建成投产,但尚处于磨合和爬坡阶段,报告期51%的回收率距离70%的预算值的差距依然较大;但银河资源作为行业代表性企业,决心推出这一技改升级,在方向上说明锂资源的逻辑已经由2016年至2018年初的“抓住市场、快速投产”转向了2019年的“成本、品质与生产流程的精细化管理”;锂精矿环节的暴利时期已经结束,2019-2020年全球上游资源商将显着分化。


阿根廷SaldeVida盐湖进度放缓,说明什幺?银河资源在出售SaldeVida北部矿权、获取2.8亿美元现金后,原预期将加速南部主体项目的开发,然而报告期公司中止了对战略合资方的评估工作,转而推进矿区试验工厂的建设。其中至少说明了两点:由于价格走低,锂资源项目的估值下行、项目融资的难度重新加大,导致规划产能延期;“资源与工艺的结合”将愈发关键,在低成本的基础上,生产能直接进入主流动力供应链的高品质电池级锂盐产品,将成为盐湖提锂的核心。针对锂盐价格,我们对19Q2并不悲观,但预计补贴退坡后电动车产业链自下而上的压力传递、矿价走低带来的现金成本弱化将压制2019年的锂盐价格弹性。


长安汽车:2018年净利润下滑九成至6.81亿元

长安汽车发布 股票配资?越大配资 2018年年度报告。2018年公司实现营业收入662.98亿元,同比下滑17.14%;实现归属于上市公司股东的净利润6.81亿元,同比下滑90.46% ;基本每股收益0.14元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.18元。在年报中,公司透露2019年的经营目标是力争实现产销汽车超过215万辆。

信息科技:国改热度再提升 国务院印发改革国有资本授权经营体制方案

    国改加速,关注相关标的:中国联通600050:混改标杆,车联网子公司智网科技4月26日完成混改;号百控股600640:中国电信的互联网业务平台;信科系:烽火通信600498、高鸿股份000851、大唐电信600198、光迅科技002281、长江通信600345;特发系:特发信息000070;普天系:东信和平002017、东方通信600776。


重点关注:中国联通600050、烽火通信600498、特发信息000070。


事件:国务院近日印发改革国有资本授权经营体制方案。《方案》明确,将更多具备条件的中央企业纳入国有资本投资、运营公司试点范围,赋予企业更多经营自主权。到2022年,基本建成与中国特色现代国有企业制度相适应的国有资本授权经营体制,出资人代表机构与国家出资企业的权责边界界定清晰,授权放权机制运行有效,国有资产监管实现制度完备、标准统一、管理规范、实时在线、精准有力,国有企业的活力、创造力、市场竞争力和风险防控能力明显增强。


本次国改方案的核心在于赋予企业更多经营自主权,对于改制完成的企业逐步落实董事会职权,激发管理层活力。


四大主要举措:优化出资人代表机构履职方式。出资人代表机构要依法科学界定职责定位,通过实行清单管理、强化章程约束、发挥董事作用、创新监管方式,加快转变履职方式,依据股权关系对国家出资企业开展授权放权。


分类开展授权放权。对国有资本投资、运营公司,一企一策有侧重、分先后地向符合条件的企业开展授权放权。对其他商业类和公益类企业,要充分落实企业的经营自主权。对其中已完成公司制改制、董事会建设较规范的企业,要逐步落实董事会职权。


加强企业行权能力建设。通过完善公司治理、夯实管理基础、优化集团管控、提升资本运作能力,确保各项授权放权接得住、行得稳。


完善监督监管体系。通过搭建实时在线的国资监管平台,整合监督资源,严格责任追究,实现对国有资本的全面有效监管。


风险提示:国改进度不达预期,公司改制缓慢。


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